A股年报扫描： 总体利润下降 六成企业负债率抬升

物流成本和储藏成本以及各方面人力成本都偏高，年报同时还隐藏着食品安全的隐患。

有些公司可能看起来非常好，扫描升也确实站在风口上，扫描升但只要它不及时把自己的价值变现，那么不管它的规模做到多大，江湖地位都是随时可能发生变化的，对员工的价值就是存疑的，你待在这种公司的风险必然是极高的。第二，总体突然加大营销力度，或者用某种办法在冲业绩。

首先判断一家公司的视角虽多，利润成率抬但从员工的角度只有一个，那就是能不能给你带来超出预期的经济回报，其他都不重要。在这个问题上，下降一定不要有老板灌输给你的代入感，因为公司无论成功和失败，对大多数老板和高管来说都是有获得的，也有退出方式的。360的周鸿祎曾说他“不喜欢为钱而工作的员工，企业但一定要给员工好的经济回报”，企业这话的悖论在哪儿?就一点：一家企业有什么资格要求员工不为个人发展而只靠使命感支撑呢?每个人都希望做既有意义、又有情怀的工作，但前提是有合理回报，马云早年确实忽悠了一些人拿很少的钱跟他一起创业，但那是有缜密的商业规划和远期财富故事做背书的，我不认为其中有人是纯粹被忽悠过去的。我知道不少人欣赏这类公司，负债但为什么不推荐你去这样的公司呢?因为这类公司有可能被一份文件打败，负债也有很大可能性兼并或重组，而在这个过程中，公司创始人和VP们始终是有机会解套的，比如优步中国归了滴滴，柳甄马上去今日头条开工了，赶集与58合并，杨浩涌转首就做了瓜子二手车，土豆的王微也转行做了追光动画，但普通员工甚至中层不会有这份好运。你会发现：年报同样四、年报五年的时间，大疆、小米和猎豹、唯品会员工的个人财富积累可能已有代差，我们知道，当时猎豹中层和核心员工出了几十个千万富翁，百万富翁更多。

先说第一个问题，扫描升为什么你要尽可能选择一家有独立IPO计划或时间表的公司?一般来说呢，扫描升不愿或者不太着急上市的公司基本是三类：这类公司大多有员工期权计划，但变现周期充满不确定性。新政之前滴滴估计到了会对车辆准入做一些限制，总体所以它开始增加自营车辆，但如果自采车辆，在财务模型上就必须解释这些车辆退役后如何处理。该报告预测，利润成率抬未来三年，中国视频付费用户的年复合增长率将超过40%，而电影票房的年复合增长率只有5%至10%。

但在电视剧领域，下降拥有优秀操盘手的小IP则更容易成功。所谓“性价比”就是对电视剧或影片的剧本、企业阵容、预期收益进行衡比，项目选择标准不仅仅是考量制作、演员团队阵容、资本背景等。为此，负债一些网大制作公司就专门制作上述题材，并在片名上精心设计。2015年初，年报私人影吧还处在缺版权、没执照的境地，而在2016年末，就有在线视频网站、院线等入局。

开心麻花认为从自己的话剧IP中改编电影是最为稳妥的一种方式，毕竟这是已经在演出中验证过的内容素材。“消费者开心就好”成为了企业最有效的衡量标准，“不正经”成为最立竿见影的链接手段。

在刚刚过去的春节档，宣传最卖力的电影无疑是王宝强的《大闹天竺》—春节前后其主创团队完成了60天近50个城市的宣传路演，其中很大部分是三四五线城市。报告预计2017年视频付费用户将突破1亿人，到2020年视频用户付费市场规模将达到500~600亿元。行业资源越来越集中，这必然会给中国电影行业带来深刻的变化。比如第一季的赞助商清扬品牌广告。

作为院线电影院的“补充者”，近几年来，私人影院越来越频繁地出现在人们视野之中，并迅速在电影市场占据一席之地，成为“香饽饽”。B站“90后”用户占比90%以上，目标受众本应偏中老年观众的《大秦帝国之崛起》类历史正剧，为何会在B站受到欢迎?B站首席运营官李旎表示，B站可以边看边交流的特殊氛围也是很多用户钟爱的，同时B站特有的“鬼畜”文化，能够让原本正经的内容在“反差萌”的修饰下，达到病毒式传播的效果。总的来说，优酷对网综的“头部内容”布局，版权综艺、合制综艺和自制综艺各占三分之一，以此形成超级网综闭环。不只是影视，综艺、直播、音乐、网络文学等在三四五线城市都有着海量级消费群体。

整合之后形成的大院线议价能力更强，能够获得更多的上游资源，同时，大公司也能带来更为严格、高效的经营策略，在市场寒冬时候削减成本，顺利渡过。倘若中国院线有着足够的力量，便可以尝试针对不同地区，提供差异化的内容。

并购就是资源再分配2016年2月，万达先后收购大连奥纳影城和广东厚品、赤峰北斗星;5月，阿里影业投资大地影业，持股4.76%;8月，阿里投资杭州星际，持股80%;9月，完美世界收购今典院线;10月，中影收购大连华臣70%股份;12月，博纳影业完成A轮融资，宣布融资主要用于影院建设……过去一年，院线并购大潮开始显现。行业的下一波增长将主要依托于内容质量与制作水平的提升。

但只要祭出“飞花令”这个大杀器，就能把观众留在沙发上—只要与目标消费者互动起来，一起愉快玩耍，就是值得点赞的娱乐化。那么，新引擎在哪里?答案也许不是电影票房，而是视频付费用户根据易凯资本发布的《中国娱乐产业2016-2017年度报告》统计，2016年中国视频网站的付费用户接近6000万，对比2015年公布的同期数据，爱奇艺、腾讯、优土、乐视四大视频网站在一年内会员数量实现了3至4倍的增长。据AdMaster数据显示，观看过《火星情报局》第二季第一期的用户对“一叶子面膜”的认知度为观看前的2.2倍。其大数据价值主要体现在三个方面：1.在内容制作环节，找到符合市场品味的IP;2.在影片宣发环节，有效触达用户;3.在放映环节，指导影片场次安排，反映热销指数。现在乐视影业地网团队覆盖了全国一半以上的影院，占了全国75%的票房市场，包括学区电影院、社区电影院、高档办公区电影院等。去年，暴风影音开在三里屯SOHO的BFC私人影院旗舰店正式投入运营，爱奇艺入股的“一起看微影院”也在全国遍地开花。

进入2017年，院线与在线票务平台会进入新的一轮整合期。人人都是大娱乐家尼尔·波兹曼在《娱乐至死》一书中感叹：“我们的政治、宗教、新闻、体育和商业都心甘情愿地成为娱乐的附庸，毫无怨言，甚至无声无息，其结果是我们成了一个娱乐至死的物种”。

资源集中也让分线发行成为可能。电视台的爆款IP引入后，除了跟播以外，还将以定制方式，从用户洞察出发对内容进行二次深耕，通过神剪辑、加搞笑花字、加二次元效果等，产生一个不同于电视台播出，但更符合他们口味的网络版节目。

对于大文娱市场而言，影院终端和宣发渠道的规模化下沉，只是连接三四五线城市庞大用户群体的一个手段，而内容的“量身定制”则是为了彻底抓住这个庞大的群体。IP改编、内容变现、影游联动、院线并购、用户价值……资本推波助澜之下，中国文娱产业正在经历一场前所未有的淘金狂欢。

摒弃单一吆喝、植入等模式，在全民娱乐的趋势下，失去娱乐性的商业模式注定被淘汰。这些历史正剧的受众人群原本比较有限。从2014年开始，各大电影院线纷纷下沉渠道，三四五线城市新增影院速度，远超一二线城市。百度微信公众号介绍李彦宏上真人秀的文章标题是：《李彦宏半裸出镜<越野千里>!还开心地跟着贝尔捡了牛粪、爬了泥坑……》，对于上市公司而言，直言老板半裸出镜，这尺度真心不小。

在这种思路下，优酷推出“头部版权定制番”。再加上现在衍生内容能力的增强，任何一个垂直的领域都可能聚集起一部分人群，文娱内容将更加分散、长尾。

这时，清扬的长logo自然出现;节目倒计时，赞助商又打来电话。在一起看微影院的官网上，承诺“为加盟店业主提供爱奇艺线上同步的最新最全的电影片源”。

这种效果，对于拉近品牌、商品与观众之间的距离，建立情感与信任，奠定了基础。万达院线、华谊兄弟、光线传媒股价全年分别下跌55%、47%、35%，市值较2015年大幅缩水。

而2016年的《驴得水》票房达到1.73亿元，收益近5000万元。为什么一向低调的李彦宏愿意参加真人秀了?过去一年，对李彦宏以及百度而言，可谓是多事之秋，互联网巨头的形象也遭受前所未有的重创，危机四伏。这一点在网络大电影和网剧的制作方面体现得尤为明显。因此，作为独立制作公司，谁有能力开发和制作出符合网络受众习惯并可以直接拉动网络付费的内容，谁就有机会在视频网站的鼎力支持下快速做大。

道理很简单，一场路演活动放在北京或上海可能稀松平常，但在那些不常能够见到明星的城市，往往能够形成全城轰动的新闻事件。不过，这些公司更在乎的，是从院线入手，建立起贯通上下游的电影公司。

为什么后发优势在如今变得越来越明显?简单来说，经验不够用了。娱乐资本三段论大佬都被闪了腰文娱产业是座大金矿，但具体怎么玩?从影视行业这个典型观察切口，足可窥见冰火两重天的生态。

在这个阶段，内容制造者的理念不再是做一个不着痕迹的广告，而是做一个明目张胆的广告，大张旗鼓地告诉消费者“这是广告”，但是我确保“这个广告很好看”。一时间，“得小镇青年者，得天下”，成为了电影市场的共识。